Vingroup, el mayor conglomerado de Vietnam duplica su negocio de vehículos eléctricos con ambiciosos planes de expansión global, enfrenta crecientes riesgos financieros derivados de su unidad deficitaria VinFast Auto.
El rápido crecimiento de VinFast ha dependido de las ventas a empresas afiliadas que continuarán este año, según el análisis de Reuters de una reciente presentación de valores y la información proporcionada por la empresa, mientras lucha por atraer compradores minoristas y enfrenta un debilitamiento de la demanda mundial de vehículos eléctricos. Los hallazgos también subrayan los riesgos para la matriz Vingroup, ya que VinFast perdió un total combinado de 5.700 millones de dólares en los últimos tres años. El precio de las acciones de Vingroup se ha desplomado un 38% desde la salida a bolsa de VinFast en Estados Unidos en agosto pasado, y sus costos de endeudamiento han aumentado.
VinFast recibió 11.400 millones de dólares en inyecciones de capital de Vingroup, sus filiales y el multimillonario fundador del grupo, Pham Nhat Vuong, entre su creación en 2017 y el 31 de diciembre de 2023, según una presentación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. a finales de marzo. Vingroup anunció el mes pasado una participación y venta de activos por valor de 1.600 millones de dólares en su unidad minorista Vincom Retail , uno de sus principales motores de beneficios junto con la filial inmobiliaria Vinhomes, que sigue siendo rentable pero se enfrenta a un mercado inmobiliario desafiante. Vingroup dijo a Reuters que una parte de las ganancias se destinaría a VinFast, que según dijo tiene un mayor potencial de crecimiento.
Pero al luchar por penetrar incluso en su mercado local, VinFast generó el año pasado el 82% de sus 1.100 millones de dólares en ventas de vehículos de empresas que forman parte de Vingroup o son propiedad de Vuong, quien también es el director ejecutivo de VinFast y controla efectivamente casi el 98% de las acciones que cotizan en Nasdaq. Fabricante de vehículos eléctricos. Casi todas las ventas minoristas de VinFast en Vietnam también se vieron favorecidas por fuertes descuentos ofrecidos a través de una campaña de marketing conjunta con Vinhomes, según descubrió Reuters. El alcance de la dependencia de VinFast de las empresas de Vingroup para ventas y financiación no se ha informado previamente.
Hasta ahora, la compañía había dicho que alrededor del 70% de sus entregas de vehículos el año pasado fueron a Green SM (GSM), un operador de taxis y proveedor de arrendamiento propiedad en un 95% de Vuong. Además de las ventas de vehículos eléctricos y scooters eléctricos por 839 millones de dólares a GSM, VinFast también tenía un acuerdo de venta de vehículos eléctricos por 57 millones de dólares con Vinhomes, un contrato de venta de vehículos eléctricos por 1 millón de dólares con Vingroup y 7 millones de dólares en ventas de autobuses eléctricos a VinBus el año pasado.
VinFast también ofreció vales por valor de hasta 350 millones de dong (14.000 dólares) cada uno a los compradores de viviendas nuevas de Vinhomes el año pasado. Las ventas de vehículos eléctricos del programa de descuentos generaron alrededor del 14% de sus ingresos por vehículos eléctricos, según mostró el documento, lo que podría representar casi la totalidad de sus ventas minoristas en Vietnam.
Los grandes descuentos resaltan el alcance de la presión de ventas que enfrenta VinFast, ya que sus líneas, desde el vehículo utilitario deportivo VF8 hasta el crossover VF5, aún no han atraído un interés significativo de los compradores minoristas, lo que mantiene las tasas de producción en niveles no rentables.
Sus 35.000 vehículos eléctricos vendidos el año pasado, por debajo de su objetivo de 50.000, representaron sólo una pequeña fracción de su capacidad de producción de 300.000 vehículos en su fábrica de Haiphong. Este año apunta a 100.000 ventas mientras se expande globalmente .
«NO SOSTENIBLE»
GSM, que ha impulsado el crecimiento de las ventas de VinFast desde su creación el año pasado, firmó un acuerdo de 419 millones de dólares con VinFast a finales del año pasado para recibir entregas de 14.600 vehículos eléctricos adicionales, según muestra el documento.
Vingroup, que maneja las comunicaciones de VinFast y GSM, dijo a Reuters que la empresa de taxis pretende duplicar el número de sus conductores hasta 50.000 este año. A diferencia de sus rivales del sudeste asiático Grab y GoTo Gojek, GSM es propietaria de sus taxis y los conductores también se suman directamente a su nómina, una estrategia que le ayudó a crecer rápidamente pero también aumentó sus costos. GSM tenía el 18% del mercado de viajes compartidos de Vietnam en el cuarto trimestre, según mostraron los datos de la industria, detrás de Grab.
Kengo Kurokawa, jefe de la firma de investigación Asia Plus, dijo que no creía que el modelo de negocio de transporte privado de GSM fuera sostenible dada su alta estructura de costos y la baja rentabilidad del mercado. En gran medida sólo tiene sentido como herramienta publicitaria para VinFast, afirmó. Vingroup dijo que la rentabilidad de GSM no sería inmediata, sino que ocurriría «mucho antes de 2030» y que los conductores también podrían convertirse en socios en lugar de empleados si poseen un automóvil VinFast. Se negó a proporcionar un pronóstico sobre las ventas esperadas de vehículos de VinFast a GSM este año, pero dijo que el operador de taxis estaba en conversaciones con VinFast «para aumentar aún más el tamaño de su flota».
PREOCUPACIONES DE LOS INVERSORES
El objetivo de VinFast de casi triplicar las ventas de vehículos este año ahora parece más desafiante debido al fuerte debilitamiento de la demanda mundial de vehículos eléctricos, que puede obligarlo a buscar más apoyo financiero del grupo mientras lucha por asegurar inversores estratégicos que había dicho que ya había alineado cuando se fue. público el año pasado. Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos han caído un 97 % desde su máximo poco después de su debut, cuando su capitalización de mercado superó la del antiguo fabricante de automóviles estadounidense Ford. VinFast vale ahora 9.200 millones de dólares. Mientras VinFast acumulaba pérdidas, el margen de beneficio neto de Vingroup casi se redujo a la mitad el año pasado, hasta el 1,2%.
«Esperamos que las preocupaciones de los inversores disminuyan gradualmente», dijo Vingroup, añadiendo que «cumplirá sus compromisos restantes con VinFast», lo que a su vez avanzará hacia una «mayor independencia financiera».
VinFast planea gastar hasta 1.500 millones de dólares en capital este año, según el documento, y su fundador ha prometido 400 millones de dólares para construir estaciones de carga, en Vietnam. Vingroup ha dicho que Vuong está comprometido a invertir más en VinFast si es necesario, una estrategia que admitió el año pasado que tenía poco sentido económico. «Si fuera sólo para hacer negocios y ganar dinero, los líderes de Vingroup no serían tan tontos como para sumergirse en un campo difícil como la fabricación de automóviles», dijo Vuong en una reunión de accionistas en mayo. «Vingroup decidió crear VinFast por responsabilidad social y patriotismo».
Información de Francesco Guarascio y Phuong Nguyen en Hanoi y Miyoung Kim en Singapur; Información adicional de Khanh Vu en Hanoi; Edición de Jamie Freed
Fuente: reuters
